巴菲特说过：“投资就像滚雪球，最重要的是找到湿湿的雪和长长的坡。”
在2026年的A股，天然气绝对是那条又长又湿的黄金雪道。
能源安全是大国博弈的底线，而天然气作为清洁低碳的过渡能源，是我国能源结构转型的核心抓手。从上游勘探到中游储运，再到下游分销，整个产业链都迎来了全新的投资机遇。
但天然气产业链太复杂了，很多人只知道“燃气股”，却分不清谁是上游资源龙头、谁是中游储运枢纽、谁是下游城燃王者。今天就用这张全景图，把天然气全产业链的2026年投资主线、核心逻辑、龙头标的一次性给你讲透，看完这篇，再也不用瞎找了！
一、上游：勘探与生产（资源为王，壁垒极高）
核心逻辑
资源就是最大的护城河！2026年主线：国产气增储、非常规气放量、进口成本优化。
谁掌握了气源，谁就掌握了产业链的话语权。
公司名称 核心逻辑/看点 核心定位
中国海油 深水气田领先，LNG进口大，高分红，受益海气增产 海上天然气龙头
中国石油 全产业链，国产气主力，管道增量显著，盈利稳健 国内气产量第一
中国石化 炼化+天然气双轮，接收站完善，LNG量价齐升 炼化+天然气双轮
蓝焰控股 煤层气龙头，抽采率领先，气价弹性大，受益补贴 煤层气龙头
新天然气 新疆自有气源+城燃，自产气放量，现金流优异 新疆气+煤层气
重点拆解：
- 中国海油：海上气田是我国天然气增产的核心增量，叠加LNG进口业务，高分红+业绩弹性拉满，是上游资源的绝对标杆。
- 蓝焰控股：煤层气属于非常规气，是国产气增储的重要方向，抽采技术领先，气价上涨时弹性最大。
二、中游：储运与LNG（枢纽为王，管网壁垒）
核心逻辑
中游是连接上游气源和下游用户的核心枢纽，壁垒在于管网与接收站。2026年主线：管网完善、储气建设、运贸一体化。
谁掌控了运输和存储，谁就掌控了产业链的流通权。
公司名称 核心逻辑/看点 核心定位
九丰能源 接收站+船队+长协，分销强，成本优，布局氢氨 LNG运贸一体化
广汇能源 民营全产业，淖毛湖+中亚进口，受益跨境气增量 跨境LNG+自产气
陕天然气 陕西管网垄断，覆盖率95%，受益气化陕西 陕西省级管网
国新能源 山西管网龙头，输气量占2/3，受益国改 山西省级管网
中远海能 全球LNG运输龙头，船队规模领先，业绩弹性大 LNG运输龙头
重点拆解：
- 九丰能源：民营LNG运贸一体化标杆，接收站、船队、长协全布局，成本优势明显，还布局氢氨转型，成长空间打开。
- 中远海能：全球LNG运输船龙头，全球能源贸易格局重构下，海运需求持续旺盛，业绩弹性十足。
三、下游：分销与应用（终端特许经营）
核心逻辑
下游是直接面向用户的终端环节，核心壁垒是特许经营权。2026年主线：综合能源转型、工商业复苏、顺价机制落地。
谁掌控了终端用户，谁就拥有了稳定的现金流。
公司名称 核心逻辑/看点 核心定位
新奥股份 民营全产业龙头，舟山接收站，综合能源市占第一 民营全产业链
中国燃气 全国项目最多，LPG+新能源协同，增值服务快 全国城燃项目最多
华润燃气 现金流稳健，高股息，布局综合能源，管理高效 城燃+高股息
深圳燃气 大湾区标杆，深圳垄断，拥接收站，受益电厂用气 大湾区城燃标杆
佛燃能源 工商业燃气龙头，毛利优异，氢能加速落地 粤港澳工商业燃气
重点拆解：
- 新奥股份：民营天然气全产业链龙头，从上游LNG接收站到下游城燃全覆盖，综合能源服务市占率第一，是民营燃气的绝对王者。
- 华润燃气：城燃行业的“现金奶牛”，高股息+稳健现金流，布局综合能源转型，适合长期价值投资。
四、设备与服务（技术支撑，高壁垒）
核心逻辑
设备是产业链的技术底座，壁垒在于技术研发。2026年主线：勘探回暖、设备更新、绿色炼化。
谁掌握了核心技术，谁就为全产业链提供了“武器装备”。
公司名称 核心逻辑/看点 核心定位
杰瑞股份 压裂/完井龙头，非常规气核心，受益海外订单 压裂/完井装备龙头
中海油服 海上油服龙头，自研打破垄断，受益海上投资 海上油服龙头
重点拆解：
- 杰瑞股份：国内压裂设备绝对龙头，是页岩气、煤层气等非常规气开采的核心设备供应商，海外订单持续放量，业绩增长确定性强。
五、2026年天然气投资的核心逻辑
查理·芒格曾说：“如果我知道我会死在哪里，我就永远不会去那个地方。”
投资天然气，就是要避开风险，抓住确定的主线：
1. 能源安全刚需：天然气是我国能源结构转型的核心，国产气增储、进口多元化是长期国策，行业需求有强支撑。
2. 顺价机制落地：下游城燃企业的气价顺价机制逐步完善，盈利稳定性大幅提升，现金流持续改善。
3. 全产业链机会：从上游资源、中游储运、下游分销到设备服务，每个环节都有龙头企业，不同风险偏好的投资者都能找到适合自己的标的。
4. 转型新机遇：天然气企业纷纷布局氢氨、综合能源，打开了第二成长曲线，长期价值凸显。
六、最后提醒
投资有风险，入市需谨慎。本文仅为行业龙头梳理，不构成任何投资建议。天然气行业受国际油价、地缘政治、政策调控等因素影响较大，波动较高，投资者需结合自身风险承受能力理性决策。
这张天然气全产业链龙头清单，建议大家收藏起来，后续跟踪行业动态、筛选标的的时候，直接对照就可以，再也不用到处找资料了！
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